Le concepteur de solutions de modélisation n’a plus le vent en poupe. Il signe la plus mauvaise performance du CAC 40 de l’été et est revenu sur ses niveaux d’il y a 5 ans, en baisse de 50 % depuis son plus haut de novembre 2021*.

Crée en 1981 et introduit en bourse en 1996, Dassault Systèmes avait connu ces dernières années un parcours boursier remarquable, son cours ayant été multiplié par 10 en 15 ans. Ce n’est plus le cas depuis 4 ans. L’entreprise reste malgré tout mieux valorisée que Dassault Aviation, son ancienne société mère, et compte bien sur le même actionnaire de référence, la famille Dassault qui détient toujours 40 % des parts.

Avec un PER moyen sur les dix dernières années de 55, l’action Dassault Systèmes a toujours été valorisée à un niveau bien supérieur à la moyenne des composants de l’indice parisien. Les investisseurs, anticipant des perspectives de croissance élevées, étant ainsi prêt à payer le titre 55 fois ses résultats. L’entreprise affronte actuellement des vents contraires. L’industrie automobile qui représente 20 % de son activité est en difficulté et les investisseurs s’inquiètent du potentiel de disruption de l’IA sur le secteur des logiciels en général. Le PER a par conséquent chuté très fortement, celui-ci ne s’établissant désormais qu’à 29. Si l’entreprise versait 100 % de son résultat en dividendes, il ne faudrait donc « que » 29 ans aux investisseurs actuels pour récupérer l’intégralité de leur investissement.

Dans ce contexte, la publication des résultats de l’entreprise le 24 juillet n’a pas rassuré les investisseurs. Malgré une croissance attendue du chiffre d’affaires de 6 à 8 % sur l’année, la baisse de la cible de marge opérationnelle et du résultat net ont eu un impact négatif sur cette publication. Le titre a ainsi perdu plus de 9 % sur la séance.

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Arnaud Courtois
Société Générale Produits de Bourse, 20 août 2025

* Source : Reuters, au 19/08/2025

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