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La ruée vers l’argent, ou l’art de briller sans régner
Depuis le début de l’année, le cours de l’argent a connu une progression remarquable, avec une hausse de plus de 31 %, dépassant celle de l’or, qui s’est appréciée d’environ 27 % sur la même période. Le métal blanc est revenu sur des niveaux inédits depuis 2011, culminant à 39,52 dollars l’once en séance le 23 juillet dernier. Pourtant, derrière cet éclat retrouvé, l’argent reste un actif paradoxal : à la fois précieux et industriel, brillant mais instable, convoité mais rarement couronné.
Contrairement à l’or, considéré comme une valeur refuge universelle, l’argent évolue au rythme du cycle manufacturier. Présent dans les panneaux solaires, les batteries ou les circuits imprimés, il dépend directement de la santé industrielle mondiale. Quand l’industrie ralentit, l’argent vacille. Ce lien structurel entre métal précieux et composant industriel en fait un actif plus complexe à analyser et à anticiper.
La flambée actuelle peut s’expliquer par plusieurs facteurs : des tensions sur le marché au comptant, des politiques tarifaires américaines qui ont perturbé les flux de métaux, et surtout une demande industrielle qui reste solide et s’oriente vers une cinquième année consécutive de déficit structurel. À cela s’ajoute un regain d’intérêt des investisseurs, attirés par une alternative plus abordable que l’or dans un contexte d’incertitude monétaire.
Mais attention à ne pas confondre éclat et solidité. L’argent reste bien plus volatil que l’or. Sur les 40 dernières années, il a subi 18 chutes de plus de 10 %, contre seulement 4 pour son cousin doré. Et même si leurs rendements trimestriels moyens sont presque identiques (1,8 % pour l’argent, 1,7 % pour l’or), le stress induit par l’argent est nettement supérieur.
Enfin, l’argent n’a pas la reconnaissance institutionnelle de l’or. Les banques centrales achètent de l’or en masse pour diversifier leurs réserves et faire face aux incertitudes mondiales. L’argent, lui, reste absent des stratégies de réserve des grandes institutions.
En somme, l’argent s’enflamme mais ne règne pas. Il séduit par ses performances et son potentiel industriel mais impose une vigilance accrue. Investir dans l’argent, c’est miser sur un éclat instable, et accepter son rôle d’éternel outsider.
Matthieu Frezouls
Société Générale Produits de Bourse, 20 août 2025
Source : Zonebourse, MarketMap
STRIKE 270
CHIFFRES CLÉS
C’est en nombre de points le record historique atteint par le S&P 500 le 28 juillet, à la clôture. Cette hausse s’inscrit dans un climat d’optimisme sur les droits de douane après la conclusion d’un accord commercial entre l’Union Européenne et les États-Unis.
Source : Zonebourse
C’est en milliards de dollars la valorisation que pourrait atteindre OpenAI, le créateur de ChatGPT, à l’issue d’une opération permettant aux salariés de vendre leurs actions. La transaction interviendrait avant une éventuelle introduction en bourse.
Source : Reuters
C’est la performance du cours de l’or depuis le 1er janvier, porté par la tourmente des tarifs douaniers et les espoirs de baisse des taux de la Réserve fédérale américaine. L’or est historiquement considéré comme une valeur refuge en période d’incertitude politique et économique.
Source : Zonebourse