Après avoir subi de vifs dégagements fin octobre sur fond de craintes sanitaires, les places boursières ont amorcé une violente remontée début novembre, portées principalement par les espoirs d’un vaccin contre la Covid-19, lequel serait de nature à améliorer les perspectives économiques.

Depuis le début du mois, l’appétit pour le risque a, ainsi, brusquement resurgi alors que plusieurs laboratoires ont annoncé des résultats concluant au sujet de leur vaccin.C’est d’abord Pfizer qui a annoncé que son vaccin en phase 3 était efficace à plus de 90 %, engendrant une accélération haussière historique des places européennes, à l’image du CAC 40 qui a bondi de plus de 7 % en l’espace de quelques heures. La semaine suivante, ce fut au tour de Moderna d’annoncer une efficacité de 94,5 % pour son traitement, ce qui a permis à Wall-Street d’aligner une pluie de records historiques. Les laboratoires Pfizer/BioNtech évoquent désormais une efficacité à 95 %, et devraient ainsi déposer dans les jours à venir une demande d’autorisation d’urgence aux États-Unis. Ce ne sont pas moins de 11 candidats vaccins en dernière phase d’essais sur l’homme, dernière étape avant l’homologation par les autorités et l’arrivée sur le marché.

Tandis que les perspectives économiques semblaient particulièrement assombries avec la seconde vague qui a conduit à de nombreuses mesures de restriction et confinement à travers le globe, ces récentes annonces ont permis aux secteurs malmenés depuis le début de l’année, d’effectuer un rattrapage spectaculaire. Délaissant les grands gagnants (technologiques, santé…), les opérateurs ont effectué des arbitrages au profit des cycliques, des valeurs financières, des foncières, pétrolières, compagnies aériennes… Depuis le début du mois, parmi les composantes du CAC 40, Unibail récupère ainsi plus de 68 %, Airbus s’envole de 43 %, suivie par Renault (+47 %), Société Générale (+41 %), Safran (+35 %) ou encore Total, avec ses 34 % de gain. Pour les indices, les performances s’avèrent ainsi exceptionnelles. Le CAC 40 engrange 19,9 %, le DAX 14 %, le Dow Jones 11 % et le Nasdaq100 7,6 %. La tendance est par ailleurs soutenue par une saison des résultats qui arrive à son terme, bien meilleure que prévu. Selon les données Factset, 90 % des sociétés du S&P500 ont dévoilé leurs comptes et plus de 86 % d’entre elles ont dépassé les attentes en matière de bénéfices par action (moyenne quinquennale de 73 %). À ce jour, les bénéfices ressortent en baisse de 7,5 % alors qu’ils étaient anticipés à -21,4 % début octobre. Les vastes plans de relance mis en place par les gouvernements pour pallier le ralentissement économique ont également contribué à entretenir le courant acheteur ces dernières semaines, tout comme le soutien inconditionnel des banquiers centraux. Ces derniers sont néanmoins attendus au tournant, les opérateurs attendant un geste supplémentaire face à la seconde vague de contamination. Si les perspectives peuvent paraître davantage encourageantes à moyen terme, avec le redémarrage rapide de l’activité suite à la campagne de vaccination, à plus court terme, les marchés pourraient demeurer volatiles, avec la poursuite de l’envolée du nombre de contaminations.

Graphiquement, la tendance est haussière sur les différentes échelles de temps, l’indice CAC 40 étant revenu sur ses niveaux de fin février. En données hebdomadaires, la dynamique ne sera pas remise en cause tant que l’indice demeure au-dessus des 5 200 points, ancienne zone de résistance majeure qui maintenait le marché sous pression depuis le mois de juin. À plus court terme, les 5 600/5 680 points sont désormais en ligne de mire, même si le marché pourrait éprouver le besoin de souffler. À ce titre, un retour sous les 5 340 points militerait pour l’amorce d’une consolidation en direction des 5 200 points, niveau qui permettrait de revenir à l’achat avec un meilleur timing.

Laurent Polsinelli
© 2020 zonebourse.com, 18 novembre 2020

Cours au 18 novembre 2020

Source : Les données chiffrées macroéconomiques proviennent de Bloomberg
Indice Stoxx 600 : indice boursier composé des 600 principales capitalisations boursières européennes.

Les données relatives aux performances passées ont trait à des périodes passées et ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs. ceci est valable également pour ce qui est des données historiques de marché.

AVERTISSEMENT : la rubrique « Analyse Zone Bourse » comprend la diffusion sans aucune modification des articles rédactionnels (analyses techniques, analyses fondamentales, notes de recherche), des analyses graphiques et des recommandations d’investissement à caractère général (ci-après désignées collectivement “les informations”) produites par la société Surperformance SAS, éditrice du site Internet Zonebourse.com. Les informations de cette rubrique représentent une communication à caractère promotionnel et n’ont notamment pas été élaborées conformément à toutes les dispositions réglementaires visant à promouvoir l’indépendance des analyses financières.