Après avoir atteint des sommets historiques en octobre dernier, le spécialiste du Spéculoos et des produits de snacking a connu un net repli. Néanmoins, ses solides perspectives de croissance, son caractère défensif et la qualité de ses récents résultats en font l’un des plus beaux profils de la cote européenne.

Lotus Bakeries est une société assez exceptionnelle mais en même temps difficile à étiqueter. Le Belge réalise la majorité de son chiffre d’affaires avec ses produits Spéculoos. Un quart provient des marques de snacking Nākd, BEAR, TREK, Kiddylicious et Peter’s Yard et les 20 % restants sont réalisés par les marques locales qui incluent des gaufres, des pâtisseries, du pain d’épices et divers biscuits.

Décrit comme cela, on pourrait penser que Lotus Bakeries est un acteur standard de l’industrie agroalimentaire qui évolue dans un marché ultra-concurrentiel où, ces dernières années, les questions sur l’inflation et les marges sont au centre du jeu.

Mais il en est différemment. Lotus Bakeries a bâti un modèle extrêmement solide. Dans de nombreux pays, le petit Spéculoos rouge est indissociable d’un bon café… C’est ancré dans l’imaginaire collectif. Les autres marques permettent une diversification avec une approche internationale sur des thématiques tendancielles comme les barres « healthy » et des spécialités alimentaires locales.

Au niveau financier, l’ensemble est géré de façon protectionniste. Endettement, retours aux actionnaires, flux de trésorerie : tout est optimal et permet d’ambitionner l’avenir dans les meilleures conditions. Sur la décennie écoulée, Lotus Bakeries traduit ces bons arguments par une valorisation élevée. Le PER dépassait 50 fois lors des récents exercices. La croissance devrait rester très forte à l’avenir et les multiples actuels ne prennent pas pleinement en compte ce potentiel d’appréciation. L’équipe d’analystes Zonebourse fixe un objectif de cours à 10 000 € à moyen terme.

Adrien Chavanne
© 2025 zonebourse.com, 19 mai 2025