Étant récemment passé sous la barre des 60 dollars pour 58,50 $ le baril en mai, peu après un précédent point bas à 58,40 $ en avril, le baril de Brent est retombé très près de son plus bas niveau en quatre ans. La raison ? La concordance entre l’annonce d’une hausse de production de la part des pays de l’OPEP+ et la déclaration du président américain sur des avancées sur un potentiel accord nucléaire entre les États-Unis et l’Iran.

D’une part, huit pays de l’OPEP+ (l’Algérie, l’Arabie Saoudite, les Emirats Arabes Unis, l’Irak, le Kazakhstan, le Koweït, Oman et la Russie) ont annoncé le 4 mai dernier, une accélération de la réintroduction de nouveaux barils, portant le nombre de barils par jour à 411 000, contre 137 000 prévus initialement. De plus, cette annonce a eu lieu dans un contexte de prix déjà bas, à cause notamment des craintes d’une récession, nées des récentes annonces de Donald Trump sur les droits de douanes. Les États-Unis ont également annoncé une hausse de leur stock de brut, ne faisant que conforter les investisseurs dans leur prévision d’une (trop ?) forte offre.

D’autre part, Donald Trump a également déclaré le 15 mai, près de dix jours plus tard, depuis Abou Dhabi, approcher d’un accord nucléaire avec l’Iran. Cet accord inclurait une levée de sanctions économiques imposées par les États-Unis, notamment sur le pétrole iranien. Cette annonce n’a fait que renforcer les craintes des investisseurs qui anticipaient déjà une distorsion entre l’offre et la demande. Cette hypothèse de drapeau blanc a fait trébucher, une nouvelle fois, l’Or noir en bourse.

Comme un déjà-vu au mois d’avril, où des pays et l’OPEP+ et Donald Trump avait déjà fait fondre le cours du pétrole. Les huit mêmes pays de l’OPEP+ faisaient alors une première annonce sur une première réouverture des vannes pétrolières en mai, renforcée par cette seconde annonce pour juin. Le président américain dévoilait quant à lui sa liste de droits de douanes durant le « Liberation day ». Deux coups de massue pour l’Or noir qui a donc perdu plus de 13 % depuis le 1^er janvier 2025 avec un cours de 65 dollars le 16 mai.

Chloé Bonnaffoux
Société Générale Produits de Bourse, 19 mai 2025

Source : Bloomberg, Market Map