Les investisseurs se rappelleront longtemps de 2020, alors que les cours du WTI sont tombés en territoire négatif, avant d’entamer un rebond spectaculaire malgré les innombrables inquiétudes portant sur la demande. L’année n’est pas terminée et nous réserve encore son lot de surprises. Preuve en est, les récentes annonces de Pfizer et de Moderna, qui revendiquent chacun des résultats positifs pour leur candidat-vaccin pour la Covid-19, ont permis aux cours pétroliers de reprendre de la hauteur (+20 % depuis le 1^er novembre).

Il serait toutefois erroné d’attribuer entièrement ce rebond aux bonnes nouvelles émanant du développement desdits vaccins. La politique de l’OPEP+ a aussi pesé sur la tendance puisque le cartel sème depuis des semaines des indices sur la nécessité de reporter la hausse de la production de près de 2 millions de barils par jour, prévue pour janvier. L’OPEP et ses alliés veillent ainsi à éviter un accroissement de l’excédent de la production dû à la faiblesse de la demande.

Inutile de rappeler que celle-ci demeure au centre des préoccupations, d’autant plus que l’Agence Internationale de l’Energie (AIE) y a ajouté une couche dans son dernier rapport mensuel. Avec ou sans vaccin, les perspectives de l’AIE restent sombres puisque l’Institution ne prévoit pas de reprise significative de la demande au cours du premier semestre 2021, révisant une nouvelle fois à la baisse sa prévision demande pour 2020 de 400 000 barils par jour.

Si le développement des candidats-vaccins reste une excellente nouvelle, cela ne semble pas suffisant pour rebattre les cartes des marchés pétroliers, dont les acteurs ne perdent pas de vue la difficile quête d’un rééquilibrage offre/demande.

Graphiquement, les cours du Brent tendent à revenir vers leur plus haut niveau de l’été dernier, à proximité de 46 USD, ce qui correspond à la borne haute de son large trading range. Il faudra déborder ce niveau afin de libérer un nouveau potentiel de hausse en direction de 50 USD.

Jordan Dufee
© 2020 zonebourse.com, 19 novembre 2020