Sopra Steria Group
Sur un marché en croissance structurelle
Sopra Steria, née de la fusion de Sopra et de Steria en 2015, est une entreprise spécialisée dans les services du numérique, qui opère principalement en Europe où elle réalise 98 % de son chiffre d’affaires, en particulier en France et au Royaume-Uni.
Le groupe se distingue par son expertise dans plusieurs secteurs, notamment le conseil et l’intégration de logiciels, qui représentent 62 % de ses revenus. Il propose également des solutions packagées pour les secteurs financier, immobilier et des ressources humaines (15 %), des services de conseil en processus d’affaires (13 %) et des services liés au cloud et aux technologies (10 %).
L’acquisition d’EVA Group en 2021, spécialiste français de la cybersécurité, positionne Sopra Steria pour bénéficier des tendances actuelles et futures du marché. Le marché européen des services du numérique est colossal et en constante évolution. Selon Gartner, il était estimé à 310,8 milliards de dollars l’année dernière et devrait croître de 7 % à 8 % par an jusqu’en 2026. Bien que Sopra Steria connaisse une croissance significative, elle ne parvient pas à suivre la rapidité du marché.
Depuis la fusion en 2015, la croissance annuelle moyenne du groupe est de 5,2 %, avec une croissance organique encore plus modeste, attendue entre 4 % et 6 % à moyen terme. Pour accélérer, Sopra Steria mise sur les acquisitions.
En 2021, Sopra Steria a réalisé trois acquisitions, et cette année, elle a intégré Ordina, une entreprise néerlandaise au chiffre d’affaires de 430 millions d’euros. La gestion financière de Sopra Steria est prudente, finançant ses acquisitions sans augmenter son capital de manière dilutive et en maintenant une dette faible, un avantage compte tenu des taux d’intérêt actuels.
La valorisation de l’entreprise est modérée, avec un ratio cours/bénéfice inférieur à 15 pour cette année et plus bas pour les suivants, une capitalisation boursière à 0,65 fois le chiffre d’affaires et des flux de trésorerie disponibles sous-évalués.
Notre objectif de cours est actuellement à 265 EUR.
Tommy Douziech
Source : zonebourse.com, 20 mars 2024
