Vicat SA (VCT) est un spécialiste de la production et commercialisation de ciment (52 % du CA), de béton et de granulats (34 %). Vicat est en réalité extrêmement diversifié et possède des activités dans le transport, la logistique, la papeterie, la fabrication des équipements de construction, le traitement des déchets dangereux et bien d’autres sous-activités sous ses 24 marques. Louis Vicat n’est ni plus ni moins que l’inventeur du ciment artificiel en 1817 via son entreprise familiale. Une valeur qui ne fait pas rêver à première vue mais qui bénéficie fortement d’une tendance de fond : le bien-être chez soi.

La construction et la rénovation de l’immobilier résidentiel se sont fortement développées ces trois dernières années en Europe et ont même accéléré en 2020, les confinements poussant les particuliers à agrandir leur maison ou à concrétiser leur projet de se payer une belle demeure à la campagne. Vicat en a profité en accroissant son chiffre d’affaires et son résultat net à un rythme de 5 % par an.

Pour autant, son cours s’est effondré de 70 € en janvier 2018 à 22 € en avril 2020, et renoue tout juste avec ses niveaux d’avant crise autour des 40 € actuellement. Sa valorisation s’est également assagie, passant d’un PER moyen de 20 entre 2013 et 2017 à un PER de 9,9 en 2020. Les travaux de rénovation énergétique des bâtiments encouragés par les politiques gouvernementales constituent un levier de croissance qui devrait perdurer en 2021, notamment en France et en Europe (zones géographiques qui représentent 50 % de son CA).

Les analystes révisent régulièrement son chiffre d’affaires et son BNA à la hausse pour les deux prochains exercices. Vicat réalise également depuis peu des installations de panneaux solaires, un nouveau marché porteur pour le groupe. Nous pensons que le titre peut s’apprécier à 50 €, voire 55 € d’ici la fin de l’année, soit un potentiel de hausse de 20 à 30 %.

Tommy Douziech
© 2021 zonebourse.com, 22 juin 2021