Vallourec, valeur métallurgique historique française, est spécialisée dans les tubes en acier sans soudure destinés notamment à l’acheminement de gaz et de pétrole. Elle fait donc partie des valeurs parapétrolières incontournables.

Après avoir subi une décote majeure en 2020, dont elle est encore loin de se remettre, le cours de Vallourec se reprend depuis un an et gagne près de 15 % depuis le début de l’année*. Outre de nombreux analystes qui ont relevé leurs prévisions de cours sur le titre, Vallourec a publié le 1er mars ses meilleurs résultats depuis 15 ans avec un cours du pétrole qui semble résilient. Après avoir frôlé la faillite en 2021, Vallourec enregistre en 2023 un bénéfice net de 496 millions d’euros. Le nouveau PDG de Vallourec, Philippe Guillemot, arrivé à la tête du groupe en 2022, a opéré un plan drastique afin de focaliser le groupe sur les produits à plus forte valeur ajoutée et revoir l’implantation industrielle du groupe.

Mi-mars, nouveau coup de tambour avec ArcelorMittal qui achète 28,4 % de Vallourec au fonds américain Apollo et en devient l’actionnaire de référence. ArcelorMittal s’est engagé à ne pas monter plus dans l’actionnariat, ce qui exclut une perspective d’OPA et marque la fin du redressement financier de l’entreprise par le fonds Apollo. L’opération sera finalisée au deuxième semestre 2024 et sera l’opportunité pour le sidérurgiste ArcelorMittal d’accroître son exposition dans l’industrie tubulaire et sa présence sur le marché américain.

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Léa Jézéquel
Société Générale Produits de Bourse, 19 mars 2024

* Source : Reuters

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