LE SOUS-JACENT DU MOIS

Alstom : sur la bonne voie

Le numéro 2 mondial de l’équipement ferroviaire a été sorti du CAC 40 mi-mars au profit d’Accor après avoir perdu plus de 45 % en 2023. Bombardier Transports acquis il y a plus de 3 ans ne s’était pas avéré aussi profitable qu’espéré, les contrats en cours générant moins de résultats d’exploitation que ceux d’Alstom. Si tout va bien sur le plan commercial, la société est très endettée malgré des cessions d’actifs et un plan de rigueur.

Néanmoins, Alstom présente des ratios d’investissement, type PER, bon marché, rendant la valeur attirante pour bon nombre d’actionnaires et analystes qui relèvent leur prévision et se mettent à l’achat. Ainsi, le cours d’Alstom a progressé de plus de 26 % depuis le début de l’année*.

La publication des comptes de l’exercice fiscal 2023-2024, clos fin mars, sera scrutée par les marchés car elle devrait donner une feuille de route claire sur les cessions d’actifs à venir et son objectif de désendettement à hauteur de 2 milliards d’euros. Mi-avril, le groupe annonce déjà céder son activité de signalisation ferroviaire conventionnelle en Amérique du Nord au fabricant de freins allemand Knorr-Bremse pour environ 630 millions d’euros.

L’augmentation de la part des nouveaux contrats avec des clauses d’indexation sur le nombre de contrats global dans le carnet de commandes permettra également au groupe d’améliorer fortement sa rentabilité en 2024. Enfin, la menace de l’augmentation de capital semble s’éloigner et d’après les analystes sur la valeur, même si elle se concrétise, elle ne devrait pas concerner plus de 500 millions d’euros (soit 10 % de la capitalisation actuelle).

Que vous soyez haussier, baissier ou neutre sur la valeur, Société Générale Produits de Bourse vous propose des Warrants, des Turbos (à maturité, Illimités), des Leverage et Short ainsi que des Bonus Cappés et des Discounts sur Alstom.

Léa Jézéquel
Société Générale Produits de Bourse, 22 avril 2024

* Source : Reuters, au 22 avril 2024

Produits pouvant intégrer un effet de levier présentant un risque de perte du capital en cours de vie et a l’échéance. Ces produits s’adressent à des investisseurs avertis possédant suffisamment d’expérience pour comprendre leurs caractéristiques et pour en évaluer les risques et capables de suivre leur évolution en temps réel. Les données relatives aux performances passées ont trait à des périodes passées et ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs. Ceci est valable également pour ce qui est des données historiques de marché.

STRIKE 256

CHIFFRES CLÉS

5,33 %

C’est le niveau actuel du taux directeur effectif de la FED correspondant au taux d’intérêt auquel les institutions de dépôt échangent des fonds fédéraux.
Source : FRED Economic Data

1,067 $

C’est le niveau actuel de la paire EUR/USD, bien au-dessous de la moyenne à dix ans (1,146). Cette appréciation du Dollar face à l’Euro peut être interprétée comme une conséquence directe des différences de direction de baisse de taux qui se dessinent entre la BCE et la FED.
Source : Market Map

2000 Mds$

C’est la capitalisation boursière atteinte par Alphabet qui rejoint Microsoft, Apple et Nvidia sur ces niveaux de valorisation dantesques. L’IA générative continue à jouer son rôle de catalyseur de croissance des leaders technologiques.
Source : Market Map