Depuis le dernier trimestre de 2022 jusqu’au premier trimestre de 2023, la zone euro a connu un recul de son produit intérieur brut {PIB) de 0,1 %. Cette récession inattendue est principalement attribuée à la mise en œuvre de politiques monétaires restrictives, à l’instabilité du marché immobilier et au coût élevé de l’énergie.

En mai, la Banque centrale européenne (BCE) a annoncé une septième hausse consécutive de ses taux d’intérêt en seulement dix mois. Cette mesure a été mise en œuvre pour combattre l’inflation et soulager la pression sur les prix, mais elle a eu un impact direct sur la consommation. Les consommateurs, freinés par ces hausses successives, ont réduit leurs dépenses, entraînant une baisse de la demande et une décélération de la croissance économique.

Le secteur immobilier a également subi les contrecoups de cette politique restrictive. Face à des taux d’intérêt plus élevés, les investissements dans l’immobilier ont ralenti, conduisant à une diminution des constructions. Cette situation a engendré une baisse de l’activité dans le secteur, ajoutant une pression supplémentaire sur l’économie européenne.

La récession en zone euro est également attribuée à la hausse des coûts de l’énergie. L’Allemagne, puissance industrielle de l’Europe, en a payé un lourd tribut. La hausse du coût de l’énergie a ainsi pénalisé le secteur industriel allemand, aggravant le ralentissement économique. Au mois de mai, les prévisions de croissance économique pour la zone euro en 2023 étaient de 1,1 %. Cependant, certains économistes ont revu cette estimation à la baisse, la situant désormais à seulement 0,5 %. Cette réduction souligne la gravité des enjeux auxquels est confrontée l’économie européenne.

La Banque centrale européenne {BCE) a augmenté ses taux d’intérêt de 0,25 % en juin. Cette mesure, destinée à contenir l’inflation, risque toutefois d’exacerber le ralentissement économique en freinant davantage la consommation et les investissements…

Christine Lagarde, à la tête de la BCE, a récemment déclaré que l’atteinte des objectifs restait lointaine. li est donc fort probable qu’une nouvelle augmentation de taux d’intérêt se profile dès le mois de juillet.

Ludovic Leprince
Société Générale Produits de Bourse, 20 juin 2023